JPMorgan: Thị trường Đông Nam Á đứng trước "cú nhảy bungee" vào năm 2023

Nhóm phân tích của JPMorgan do chuyên gia Rajiv Batra đứng đầu cho biết các vấn đề như sức mua yếu đi do thắt chặt tiền tệ, tiết kiệm thấp và chi phí đi vay cao hơn là những lý do khiến thị trường tài chính Đông Nam Á đứng trước nguy cơ biến động mạnh trong năm 2023.

Tuy nhiên, cho rằng thị trường sẽ chạm đáy, các chuyên gia nghiêng về phía một cú phục hồi nhanh chóng vào nửa cuối năm.

JPMorgan cho rằng chỉ số MSCI ASEAN sẽ "test đáy" trong năm nay và có khả năng xuống thấp hơn nữa trong nửa đầu năm 2023 do các yếu tố như nhu cầu bên ngoài yếu đi, điều kiện tài chính thắt chặt và các yếu tố bất lợi khác.

Theo các nhà phân tích của JPMorgan, các thị trường Đông Nam Á sẽ di chuyển tương tự như "cú nhảy bungee" vào năm 2023 tức là lao dốc trước khi tăng mạnh vào nửa cuối năm.

Chỉ số MSCI ASEAN đã giảm 22% từ mức cao hồi tháng 2 xuống mức thấp nhất trong năm vào tháng 10. Được thúc đẩy bởi hy vọng Trung Quốc mở cửa trở lại và sự "xoay trục" từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ FED, chỉ số này sau đó đã tăng trở lại 10% thời gian qua.

Chỉ số này đo lường hiệu quả hoạt động của cổ phiếu vốn hóa lớn và trung bình trên bốn thị trường mới nổi, một thị trường phát triển và một thị trường cận biên.

Lãi suất của FED dự kiến sẽ đạt 5% vào tháng 5 năm sau và một cuộc suy thoái của nền kinh tế Mỹ sẽ diễn ra vào cuối năm theo nhận định của JP Morgan. Báo cáo nhấn mạnh: "Trái ngược với niềm tin của các nhà đầu tư, thị trường chứng khoán đã không định giá đầy đủ một cuộc suy thoái cho đến khi nó xảy ra.

Vì thế, các chuyên gia từ JP Morgan nhận định: các nền kinh tế thương mại như Singapore, Thái Lan, Việt Nam và Malaysia sẽ bị ảnh hưởng.

Đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng toàn cầu chậm hơn trong thời gian tới và nhu cầu với hàng tiêu dùng yếu hơn. Và trên hết, "việc nới lỏng các hạn chế do COVID-19 của Trung Quốc khó có thể bù đắp được sự sụt giảm dự báo".

JP Morgan dự báo, nền kinh tế Thái Lan dự kiến sẽ bị ảnh hưởng bởi "sự sụt giảm đáng kể" trong xuất khẩu, đầu tư và sản xuất.

JP Morgan dự báo, nền kinh tế Thái Lan dự kiến sẽ bị ảnh hưởng bởi "sự sụt giảm đáng kể" trong xuất khẩu, đầu tư và sản xuất. JPMorgan cũng hạ dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội năm 2023 của Thái Lan từ 3,3% xuống 2,7%.

Singapore cũng dự kiến sẽ phải đối mặt với các điều kiện kinh tế vĩ mô khó khăn hơn.

"Chúng tôi cho rằng sự suy yếu của nhu cầu bên ngoài sẽ tiếp tục làm chậm lĩnh vực sản xuất hàng hóa của nước này ngay cả khi lĩnh vực dịch vụ đem lại một số bù đắp", báo cáo viết.

JPMorgan cho biết việc tăng thuế hàng hóa và dịch vụ sắp tới từ 7% lên 8% của Singapore cũng sẽ làm giảm nhu cầu và triển vọng của ngành tiêu dùng của quốc đảo sư tử.

Tác động từ việc Trung Quốc mở cửa trở lại

"Động lực mở cửa trở lại" của Trung Quốc, theo đánh giá của JP Morgan, là "khiêm tốn" trong điều kiện suy thoái toàn cầu.

Trung Quốc đại lục đã nới lỏng nhiều biện pháp kiểm soát nghiêm ngặt đối với đại dịch trong tuần qua. Chính quyền nhiều thành phố đã công bố hàng loạt biện pháp nhằm tạo điều kiện cho người dân đi lại, duy trì hoạt động kinh doanh, bệnh nhân COVID-19 được cách ly tại nhà.

JP Morgan: Sự trở lại khách du lịch từ Trung Quốc có thể "tạo ra tác động dây chuyền đối với tiêu dùng và lĩnh vực dịch vụ liên quan đến du lịch ở Singapore

Tuy nhiên, theo các chuyên gia của JP Morgan, "những lợi ích từ việc Trung Quốc mở cửa trở sẽ bù trừ cho sự suy thoái ở các thị trường phát triển". Nhóm chuyên gia cũng đồng thời cho biết thêm, các thị trường Đông Nam Á có mức độ tiếp xúc cao về xuất khẩu với các nền kinh tế phát triển.

Mặc dù vậy, nếu việc đất nước tỷ dân mở cửa trở lai du lịch quốc tế sẽ là "chất xúc tác tích cực" cho các nền kinh tế Đông Nam Á trong đó có Singapore. Khách du lịch Trung Quốc chiếm khoảng 20% lượng khách du lịch đến Singapore vào năm 2019.

"Sự trở lại khách du lịch từ Trung Quốc có thể "tạo ra tác động dây chuyền đối với tiêu dùng và lĩnh vực dịch vụ liên quan đến du lịch ở Singapore", báo cáo cho biết. Nhìn tổng thể, JPMorgan ước tính rằng đà tăng này vẫn có thể bị hạn chế bởi các điều kiện suy thoái toàn cầu và những thách thức từ sự suy giảm nhu cầu bên ngoài mà quốc gia này phải đối mặt.

Trung Quốc đã nới lỏng nhiều biện pháp chống COVID-19 thời gian qua

Theo báo cáo, việc mở cửa lại toàn bộ biên giới từ Trung Quốc cũng sẽ bổ sung thêm "tiềm năng tăng trưởng" cho sự phục hồi du lịch của Thái Lan.

Ghi nhận cuối tuần qua, hãng China Southern Airlines đã nối lại 179 đường bay nội địa, trong đó có 12 đường bay tại trung tâm kinh tế Quảng Châu để vực dậy thị trường nội địa đến các trung tâm du lịch như: Hải Nam, Liêu Ninh, Thanh Hải…

Trung Quốc cũng chứng kiến lượng đặt vé máy bay, khách sạn đi ra nước ngoài tăng vọt, dù hiện nay rào cản lớn nhất chưa gỡ bỏ, khi nhập cảnh lại Trung Quốc bị cách ly 5 ngày. Các rạp chiếu phim khắp cả nước đã mở lại với công suất phục vụ từ 50 - 75% tùy tình hình dịch bệnh của mỗi nơi.