Gần 7.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn tháng 6 nguy cơ chậm trả

Theo VIS Rating, trong tháng 5/2024 có một trái phiếu công bố chậm trả lần đầu với tổng mệnh giá 1.000 tỷ đồng phát hành bởi CTCP Kinh Doanh Nhà Sunshine.

Trái phiếu này có ngày đáo hạn ban đầu ngày 13/5/2024 đã được phần lớn trái chủ chấp thuận gia hạn thêm 24 tháng vào ngày 12/4/2024. Tuy nhiên, vẫn có một số trái chủ nắm giữ 87 tỷ đồng mệnh giá không đồng ý gia hạn.

Tổ chức phát hành cũng được chấp thuận của đa số trái chủ về việc không thanh lý tài sản đảm bảo trong trường hợp có phát sinh chậm trả. Tổ chức phát hành công bố đã thanh toán 112,5 trên 117,3 tỷ đồng lãi trái phiếu trong ngày 13/5/2024. Tuy nhiên, tổ chức phát hành chưa thanh toán 87 tỷ đồng gốc trái phiếu không được gia hạn. Trường hợp này theo phân loại của VIS Rating bị xếp vào chậm trả cả gốc và lãi.

Tỷ lệ trái phiếu chậm trả toàn thị trường cuối tháng 5/2024 ở mức 16,1%, tăng 1% so với cuối năm 2023. Khoảng 65% lượng trái phiếu chậm trả gốc/lãi đến từ nhóm ngành bất động sản dân cư, với tỷ lệ chậm trả gốc lãi của riêng nhóm ngành này là 31%.

Tỷ lệ thu hồi đối với trái phiếu chậm trả toàn thị trường không đổi so với tháng trước, ngoại trừ nhóm bất động sản dân cư. Tỷ lệ thu hồi của nhóm ngành này giảm xuống 10,9% tính đến cuối tháng 5/2024 do giá trị trái phiếu chậm trả gốc/lãi tăng lên trong tháng này.

VIS Raing ước tính 6,9 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong tháng 6/2024 có rủi ro không trả được nợ gốc đúng hạn

Trong tháng 6/2024, 41 mã trái phiếu thuộc 34 tổ chức phát hành trị giá 23 nghìn tỷ đồng sẽ đáo hạn. Trong đó, VIS Rating ước tính khoảng 6, 9 nghìn tỷ đồng, tương đương 30% có nguy cơ chậm trả nợ gốc/lãi trong tháng 6/2024.

Trong số trái phiếu có rủi ro cao trị giá 6,9 nghìn tỷ đồng, có khoảng 5,8 nghìn tỷ đồng chủ yếu bao gồm DCT Partners Việt Nam, Đầu tư và Bất động sản Ngọc Minh, Tầu Đoàn Đầu tư Địa Ốc Nova và Hưng Thịnh Land phát hành đã chậm trả lãi coupon trong năm 2023.

Theo VIS Raing, các tổ chức phát hành này có khả năng cao sẽ chậm trả nợ gốc do dòng tiền yếu và nguồn tiền mặt cạn kiệt.

1,1 nghìn tỷ đồng trái phiếu còn lại có rủi ro cao chậm trả lần đầu thuộc các tổ chức phát hành nhóm ngành bất động sản dân cư.

VIS Rating lưu ý rằng, các tổ chức phát hành này có biên lợi nhuận EBITDA trung bình trong 3 năm qua thấp hơn 10% hoặc thậm chí bị âm và nguồn tiền để trả nợ đến hạn ở mức cạn kiệt.

Trong 12 tháng tới, khoảng 19% trái phiếu đang lưu hành với tổng giá trị là 216 nghìn tỷ đồng sẽ đáo hạn. VIS Raing ước tính 9% trong số này là trái phiếu có rủi ro chậm trả cao, chủ yếu ở các ngành bất động sản dân cư và xây dựng.

Trong khi đó, đó, lượng phát hành TPDN mới trong tháng 5/2024 là 28 nghìn tỷ đồng, cao hơn so với 19.2 nghìn tỷ đồng của tháng 4/2024. Phần lớn lượng phát hành mới trong tháng 4/2024 đến từ nhóm ngành ngân hàng. Lũy kế từ đầu năm, lượng phát hành mới đạt 67,1 nghìn tỷ đồng, tăng 93% so với cùng kỳ năm trước.

Trong đó, Tập đoàn Vingroup-CTCP tiếp tục phát hành trái phiếu trong tháng 5/2024 với tổng giá trị phát hành là 8 nghìn tỷ đồng. Trái phiếu kỳ hạn 2 năm do tập đoàn này phát hành là trái phiếu có thể mua lại, không đảm bảo, không chuyển đổi và không có tài sản bảo đảm với lãi suất coupon là 12,5%. Trong 2 tháng qua, Tập đoàn Vingroup-CTCP đã phát hành 8 nghìn tỷ đồng trái phiếu, hoàn thành kế hoạch năm 2024 đã công bố.

Trong số trái phiếu do nhóm Ngân hàng phát hành trong tháng 5/2024, 30% là trái phiếu nợ thứ cấp, trong khi 70% là trái phiếu nợ ưu tiên. Trái phiếu nợ thứ cấp do Ngân hàng Thương mại Quân Đội và Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam phát hành có kỳ hạn bình quân 9,3 năm và lãi suất từ 5,8% - 6,5% trong năm đầu tiên, cao hơn trái phiếu nợ ưu tiên khác do các ngân hàng khác phát hành có kỳ hạn 3 năm với lãi suất cố định từ 3,9% - 5,4%.