Thị trường chứng khoán phái sinh dự kiến sẽ hoạt động trong Quý IV/2016

Bộ Tài chính vừa có văn bản chỉ đạo UBCKNN, sở GDCK Hà Nội (HNX), Trung tâm lưu ký chứng khoán về việc triển khai xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh, dự kiến sẽ chính thức hoạt động trong quý III-IV/2016.

HNX và VSD phối hợp xây dựng dự án đầu tư hệ thống công nghệ thông tin theo chức năng, nhiệm vụ của mỗi đơn vị, đảm bảo phù hợp với quy mô, cơ cấu tổ chức thị trường và yêu cầu quản lý TTCK phái sinh trong giai đoạn đầu (khoảng 5 năm).

Theo đó, HNX chính thức được giao tổ chức triển khai hoạt động giao dịch của TTCK phái sinh theo chủ trương đã được Chính phủ phê duyệt với hai sản phẩm đầu tiên là hợp đồng tương lai chỉ số dựa trên các chỉ số TTCK do các Sở GDCK xây dựng và hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ.

Như vậy, HNX sẽ đồng thời vận hành 4 thị trường bao gồm: thị trường niêm yết, thị trường UPCoM, thị trường trái phiếu và thị trường phái sinh. HNX cho biết, Sở đã và sẽ tiếp tục nỗ lực tối đa xây dựng hệ thống để kịp mở cửa TTCK phái sinh theo tiến độ được giao.

Được biết, ở giai đoạn đầu thị trường sẽ giao dịch các sản phẩm phái sinh đơn giản như Hợp đồng tương lai chỉ số (dựa trên các chỉ số thị trường chứng khoán do các sở giao dịch chứng khoán xây dựng) và Hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ.

Theo HNX, việc ra đời các sản phẩm chứng khoán phái sinh sau sự phát triển của thị trường chúng khoán hiện hành là một cơ hội mới cho các nhà đầu tư, doanh nghiệp và thành viên trên thị trường.

Ở giai đoạn đầu của thị trường, do e ngại tính rủi ro và khả năng kiểm soát rủi ro của các sản phẩm chứng khoán phái sinh, Ủy ban Chứng khoán nhà nước dự kiến chỉ cho phép hai sản phầm phái sinh cơ bản được triển khai là hợp đồng tương lai dựa trên các chỉ số thị trường chứng khoán do các Sở GDCK xây dựng, và hợp đồng tương lai dựa trên trái phiếu Chính phủ.

Trả lời phỏng vấn báo chí, ông Nguyễn Thành Long, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán nhà nước cho biết, hợp đồng tương lai dựa trên chỉ số là công cụ phòng ngừa cho các rủi ro của thị trường. Các sản phẩm này không dựa trên từng loại cổ phiếu hay nhóm cổ phiếu vì nếu tính theo từng cổ phiếu riêng lẻ chỉ có tác dụng phòng ngừa rủi ro cho một loại cổ phiếu, không đủ thanh khoản để duy trì chứng khoán phái sinh theo cách này.

Việc áp dụng chứng khoán phái sinh thông qua hợp đồng tương lai dựa vào chỉ số thị trường chứng khoán hay hợp đồng tương lai cho trái phiếu Chính phủ sẽ bao quát được rủi ro cho các nhà đầu tư nhiều loại cổ phiếu, trong đó có nhiều loại cổ phiếu nằm ngoài chỉ số. Bởi ngay cả đối với trái phiếu Chính phủ hầu như không có rủi ro thì vẫn có thể có rủi ro về giá do biến động lãi suất.

Dự kiến trong giai đoạn đầu, sẽ có khoảng 15 đến 20 công ty chứng khoán và 20 ngân hàng thương mại được phép tham gia vào thị trường này.