Thép Pomina POM chưa thoát lỗ

DNVN - Mặc dù doanh thu thuần tăng trưởng đột biến nhờ sự hỗ trợ vốn lưu động từ hệ sinh thái Vingroup, Công ty Cổ phần Thép Pomina (mã chứng khoán: POM) vẫn chưa thể thoát khỏi tình trạng thua lỗ.

Saigonbank SGB báo lỗ, lãi nửa đầu năm 'bốc hơi' mạnh / Vì sao nhiều doanh nghiệp Việt vượt bão thành công nhưng chậm lớn?

Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của CTCP Thép Pomina (mã chứng khoán: POM) cho thấy, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 1.711 tỷ đồng, gấp 3,7 lần so với mức 462 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 2.177 tỷ đồng, tăng gần 46% so với nửa đầu năm 2025.

Theo giải trình của POM, sự tăng trưởng doanh thu có được do các công ty con đã khôi phục hoạt động sản xuất, dẫn đến sản lượng bán tăng. Điều này giúp lợi nhuận gộp trong 6 tháng đạt gần 167 tỷ đồng, tăng 54% so với mức 108 tỷ đồng cùng kỳ.

Tuy nhiên, đà phục hồi của doanh thu vẫn không đủ bù đắp các khoản chi phí. Trong quý II/2026, Pomina lỗ sau thuế 146,1 tỷ đồng (giảm lỗ 14,2% so với mức lỗ 170,3 tỷ đồng của quý II/2025). Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp lỗ ròng 325 tỷ đồng, chỉ cải thiện nhẹ khoảng 4 tỷ đồng so với mức lỗ cùng kỳ năm ngoái.

Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này, theo POM là chi phí tài chính duy trì ở mức cao. Cụ thể, trong 6 tháng, chi phí tài chính lên tới 343 tỷ đồng, trong đó lãi vay chiếm hơn 322 tỷ đồng, gần gấp đôi lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh. Bên cạnh đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cũng tăng do phát sinh thêm chi phí vận chuyển, bốc xếp và phục vụ sản xuất.

Thép Pomina chưa thoát lỗ dù có "phao cứu sinh" từ hệ sinh thái Vingroup.

Tính đến ngày 30/06/2026, tình hình tài chính của Pomina vẫn ở mức báo động khi vốn chủ sở hữu tiếp tục âm gần 948 tỷ đồng (đầu năm âm 624 tỷ đồng). Lỗ lũy kế của công ty đã chạm mức 3.810 tỷ đồng, vượt vốn điều lệ thực góp gần 2.800 tỷ đồng.

Điểm sáng duy nhất trong bức tranh tài chính là dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh nửa đầu năm đạt 536 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 114 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Trong bối cảnh hạn mức tín dụng ngân hàng bị thu hẹp, Pomina đang dựa vào nguồn vốn từ các đối tác ngoài ngân hàng. Sau khi kế hoạch hợp tác với THACO - Đại Quang Minh không thành, từ cuối năm 2025, VinMetal, thuộc hệ sinh thái Vingroup, đã cấp cho Pomina khoản vay vốn lưu động lãi suất 0% thời hạn tối đa 2 năm. Đồng thời, các doanh nghiệp trong hệ sinh thái này như VinFast, Vinhomes, VinSpeed cũng ưu tiên sử dụng thép của Pomina.

Các giao dịch với nhóm Vin đã tăng trưởng nhanh chóng. Khoản phải trả đối với nhóm này tăng từ mức 0 đồng đầu năm lên gần 773 tỷ đồng vào cuối quý I và tiếp tục tăng lên 1.424 tỷ đồng vào cuối tháng 6/2026, tương đương gần 14% tổng nợ ngắn hạn của Pomina.

Ở chiều ngược lại, khoản phải thu từ nhóm Vin cũng tăng từ 0 đồng lên gần 309 tỷ đồng, trong đó phải thu đối với Vinhomes chiếm hơn 172 tỷ đồng. Quy mô các khoản phải trả lớn hơn đáng kể các khoản phải thu cho thấy nguồn vốn từ nhóm Vin đóng vai trò trọng yếu trong việc duy trì vốn lưu động của doanh nghiệp.

Bên cạnh nợ nhóm Vin, Pomina vẫn duy trì khoản vay 300 tỷ đồng từ Công ty CP Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh, ký từ năm 2023, với lãi suất 12%/năm, được bảo đảm bằng 66,7 triệu cổ phần Pomina 2.

Về tình trạng cổ phiếu, ngày 7/7/2026, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) đã ban hành quyết định duy trì diện hạn chế giao dịch đối với cổ phiếu POM do vốn chủ sở hữu âm trên BCTC năm 2025 đã kiểm toán và chậm nộp BCTC soát xét bán niên quá 45 ngày. Ngoài ra, cổ phiếu này cũng nằm trong diện bị cảnh báo do báo cáo tài chính bị tổ chức kiểm toán đưa ý kiến ngoại trừ từ 3 năm liên tiếp trở lên.

Thép Pomina, thành lập năm 1999, từng là một trong những nhà sản xuất thép hàng đầu Việt Nam với chuỗi nhà máy có công suất lên đến 1,1 triệu tấn thép và 1,5 triệu tấn phôi mỗi năm. Hiện tại, công ty đang nỗ lực khôi phục hoạt động tại nhà máy Pomina 1 và Pomina 2 thông qua các thỏa thuận hỗ trợ vốn lưu động.