ADB nâng dự báo tăng trưởng Việt Nam lên 7,8%, lưu ý rủi ro lạm phát, phụ thuộc tín dụng

Lạm phát và sự phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng làm gia tăng rủi ro

Theo báo cáo Triển vọng Phát triển châu Á tháng 9/2026, tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong nửa đầu năm vượt kỳ vọng khi tổng sản phẩm trong nước (GDP) của Việt Nam tăng 8,2% trong 6 tháng đầu năm 2026, cao hơn mức 7,5% cùng kỳ năm 2025. Công nghiệp chế biến, chế tạo mở rộng hoạt động, tiêu dùng nội địa tăng và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục duy trì là những động lực tăng trưởng chính. Diễn biến này thúc đẩy ADB nâng dự báo tăng trưởng Việt Nam lên mức 7,8% năm 2026 và 7,6% năm 2027, từ mức 7,2% năm 2026 và 7% năm 2027.

Tuy nhiên, tổ chức này cho rằng đà tăng trưởng đang đi kèm những sức ép lớn hơn đối với điều hành kinh tế vĩ mô, đặc biệt là áp lực lạm phát, tín dụng ngân hàng và nhu cầu vốn cho đầu tư dài hạn.

ADB dự báo lạm phát Việt Nam ở mức 4,3% trong năm 2026 và 4% năm 2027. Áp lực giá được cho là đến từ sức cầu trong nước cùng chi phí năng lượng và hàng hóa nhập khẩu gia tăng.

Giám đốc quốc gia ADB tại Việt Nam Shantanu Chakraborty khuyến nghị Việt Nam tiếp tục điều hành kinh tế vĩ mô thận trọng nhằm kiểm soát lạm phát, bảo đảm ổn định tài chính và đẩy mạnh cải cách cơ cấu. Tăng trưởng trong thời gian tới cần dựa nhiều hơn vào các khoản đầu tư giúp cải thiện năng suất, thay vì chỉ mở rộng quy mô vốn.

Bên cạnh lạm phát, ông Bùi Minh Giáp - chuyên gia kinh tế trưởng của ADB tại Việt Nam cảnh báo, việc phụ thuộc ngày càng lớn vào tín dụng ngân hàng để tài trợ cho các dự án đầu tư quy mô lớn có thể làm gia tăng rủi ro đối với hệ thống tài chính.

Ông Bùi Minh Giáp khuyến nghị Việt Nam mở rộng và đa dạng hóa các công cụ tài chính, phát triển chiều sâu thị trường vốn, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào hoạt động cho vay ngân hàng. Các sản phẩm như trái phiếu và những công cụ tài chính mới có thể góp phần bổ sung nguồn vốn cho nền kinh tế.

ADB khuyến nghị nâng hiệu quả đầu tư công và FDI

ADB đánh giá đầu tư công tiếp tục là động lực quan trọng đối với tăng trưởng Việt Nam trong năm 2026. Việc đẩy nhanh tiến độ giải ngân trong nửa cuối năm có thể tiếp tục hỗ trợ ngành xây dựng và nhu cầu trong nước.

Chuyên gia Bùi Minh Giáp cho rằng các dự án đầu tư công cần được lựa chọn theo các tiêu chí rõ ràng, ưu tiên dự án có tính dẫn dắt, tạo tác động lan tỏa đến doanh nghiệp và thu hút đầu tư tư nhân.

ADB cũng lưu ý Việt Nam cần chuyển trọng tâm thu hút FDI từ quy mô dòng vốn sang chất lượng và hiệu quả sử dụng vốn. Theo ông Shantanu Chakraborty, Việt Nam cần tạo dựng môi trường chính sách ổn định, có khả năng dự báo trong dài hạn để nhà đầu tư yên tâm triển khai các dự án, hướng tới tạo dựng tài sản trong nước thay vì lắp ráp phục vụ xuất khẩu.

Chuyên gia Bùi Minh Giáp cho rằng việc thu hút FDI nên gắn với các tiêu chí như chuyển giao công nghệ, nâng cao chất lượng lao động, phát triển doanh nghiệp trong nước và hình thành hệ sinh thái hỗ trợ xung quanh các dự án đầu tư nước ngoài.