Loại bỏ rủi ro mỏ Phong Lan Dại, triển vọng PV Gas tích cực
Mỏ Phong Lan Dại đi vào hoạt động, GPP Cà Mau vận hành tốt và giá FO tăng là yếu tố củng cố triển vọng của GAS.
Công ty cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VSCS) đã đưa ra báo cáo cập nhật về triển vọng của Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV Gas – HOSE: GAS) với 4 yếu tố biến động chính.
Thứ nhất, hoạt động khoan tại mỏ khí Phong Lan Dại hiện vẫn đang được thực hiện. Ngày 15/5, Rosneft Vietnam BV bắt đầu thực hiện khoan giếng để khai thác mỏ khí này. VSCS kỳ vọng mỏ khí sẽ đi vào khai thác vào cuối năm 2018.
Trụ sở PV GAS.
Mỏ khí Phong Lan Dại ước tính có trữ lượng 3 tỷ m3, có thể giúp đóng góp khoảng 25% sản lượng khí cho mảng điện khí trên bao tiêu (AToP) của các nhà máy điện (mảng có biên LN cao) trong giai đoạn 2019-2021.
Đồng thời, VCSC cũng nâng giả định mức tăng của giá dầu nguyên liệu (FO) lên 23% YoY so với mức 15% trước đây. Giá dầu FO (vốn là thước đo cho phần lớn giá khí đầu ra) tiếp tục tăng 27,4% trong 6 tháng 2018.
CK Bản Việt nâng giả định giá dầu Brent lên 70 USD/thùng trong năm 2018 (so với 68 USD/thùng trong báo cáo cập nhật gần nhất). Trong năm 2019, giả định giá dầu thô sẽ giảm nhẹ 67 USD/thùng, nhưng giữ giả định giá FO không đổi.
Nhà máy xử lý khí (GPP) Cà Mau đang được vận hành rất tốt. GPP Cà Mau đã đạt được sản lượng sản xuất 79.000 tấn trong 6 tháng, tương ứng với hiệu suất 80% so với giả định trước đây là 60%. Ước tính nhà máy này có thể tạo ra lợi nhuận 20 triệu USD và 60 triệu USD lần lượt trong các năm 2018 và 2019.
Không hưởng lợi từ thay đổi cơ chế giá khí dưới bao tiêu. Bộ Công thương đang trong quá trình thay đổi cơ chế giá khí, trong đó sẽ không còn giá dưới bao tiêu (giá cố định, tăng 2%/năm) và giá trên bao tiêu (46% MFO), mà chỉ còn một mức giá duy nhất (46% MFO) từ ngày 1/8. Tuy nhiên, mức chênh lệch giữa giá dưới bao tiêu và trên bao tiêu dự kiến sẽ giúp ngân sách Chính phủ hưởng lợi, và lợi ích của GAS vẫn giữ nguyên không đổi.
Từ các yếu tố trên, VCSC dự báo tăng trưởng LNST cốt lõi của GAS năm 2018 sẽ đạt 29,5% so với năm trước do mức tăng sản lượng 3,6%, mức tăng 23,1% của giá FO và 7,4% của giá LPG
Lợi nhuận năm 2019 sẽ tích cực với mức tăng trưởng sản lượng 3%, mỏ Phong Lan Dại sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2018 và lợi nhuận từ Nhà máy Xử lý Khí Cà Mau bù đắp cho mức tăng giá đầu vào của Lô 11.2.
Cụ thể, VCSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế của GAS năm 2018 lần lượt đạt 75.210 tỷ và 14.331 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 16,5% và 15,4% so với 2017. Con số giả định cho năm 2019 là 87.127 tỷ doanh thu và 16.242 tỷ lợi nhuận.
Nên đọc 
